怎么验的第 3 关（统计检验）用 `EventThenSeries` 原型实现（`universes/hk_rights.py`）——同时是该原型的第一个真实使用者。

查到了什么**结果：原型跑不通，0 个可用事件（73 个中剔除 73）。** `FetchReport`：取到 73，保留 0，缺失率 100%，剔除原因「抽取不全：subscription_price/rights_ratio/payment_deadline」。 **失败方式不是「不好用」，是「解决的不是同一个问题」。** `EventThenSeries` 的设计前提是已有一条事件流（公告到达 → 带出临时代码 → 跟踪短序列），`#54` 的 SEC 那一半正是这样。但 `#52` 卡在**事件流本身**：港交所披露易检索走 `titleSearchServlet.do`，骨架能到达端点并拿到合法 JSON 信封（recordCnt/result/hasNextRow 键都在），但任何参数组合都返回 recordCnt=0；检索页是 JS 渲染的（表单里只有 viewport 一个 name），要构造有效查询必须先逆向前端脚本。 于是 `_search()` 退化成**代码段探测**（从「哪些临时代码有日线」倒推「发生过哪些供股」），拿得到序列，拿不到认购价、供股比例、缴款截止日、新股上市日、对应正股代码——而第 3 关要的正是「缴款截止→新股上市」的间隔与该期间正股波动率。 **能拿到的（序列侧，供后续参考）**：2800~2999 段扫出 73 个符合供股权特征的短序列；当前在市供股权仅 1 只（02904 CMON RTS，来自港交所官方证券列表，骨架直接可取）。 **第 3 关不记为通过**——统计检验没做成，阈值无从标定。阻塞点已收敛为一件具体的事：**拿到港股供股公告的可检索来源**（逆向披露易前端，或另找公告源）。

怎么验的按四道关的序列走。**前置数据门槛**：供股权是临时上市代码、交易期结束即摘牌，先测它的历史日线能否取到（取不到则回测/理论价验证/阈值标定全都做不了）。随后第 1 关读规则原文（要求逐条注明出处），第 2 关测频次与可吃容量。

查到了什么**前置门槛：通过。** 供股权历史日线**摘牌后仍保留**。从港交所官方证券列表（ListOfSecurities.xlsx，实测可达 1.38MB）确认真实供股权代码格式（`2902 BIOSYSEN RTS`、`2904 CMON RTS`，在 29xx 段、Category 归为 Equity）；扫 2800~2999 代码段用新浪 `stock_hk_daily`，扫出大量短序列且结束日在数月前——例如 02929（8 根，2026-03-16~03-27）、02951（25 根，05-19~06-24）、02954（12 根，06-24~07-10）。 **但覆盖率不是 100%：200 个代码里 49 个取不到（缺失率 24%）**；当前在交易的两只里 02902 有数据、02904 完全没有。回测与阈值标定必须按这个缺失率打折看。 **第 1 关（制度条文核对）：未通过——四条问题都没查到可引用的原始出处。** 按「不许凭模型记忆回答，宁可回答没查到」的要求，逐条如实报告： ① 港股通能否交易 nil-paid rights —— **没查到**。港交所合资格证券页（hkex.com.hk/Mutual-Market/Stock-Connect/Eligible-Stocks）HTTP 200 但正文由 JS 动态加载，抓到的 9426 字符全是导航与页脚，拿不到证券类别清单。 ② 券商内部缴款截止时点 —— **没查到**。属券商各自规定，非交易所规则，未找到可引用的公开统一出处。 ③ 供股失败/包销不足如何处理 —— **没查到**。港交所规则库 en-rules.hkex.com.hk 证书校验失败，跳过校验后根页可达（170KB）但第 7 章直链 404，未定位到条文原文。 ④ 理论价公式、含权比例算法、首末交易日/缴款截止日/新股上市日的时间安排 —— **没查到**。同 ③。 **结论：第 1 关未通过，按序列不进入第 2 关。** **第 2 关的测量已经跑了（数据先备着，待第 1 关通过后再据此下结论）：** 频次：近 24 个月符合供股权特征（≤40 根日线、跨度 ≤90 天）且已结束的 72 个 ⇒ **约 36 次/年**。 交易期长度：中位 **9 个自然日**（p10=7、p90=34），日线中位 6 根。 供股权价格：中位收盘 HK$0.315（p10 0.010、p90 4.096）——多数是仙股级别。 日成交额：中位 **HK$170,079**（p25 21,193、p75 479,277）。按不超过日成交额 10% 参与估，**单次可吃约 HK$17,000**。 ⚠ 该筛选口径（短序列）会把新上市股票一并纳入（如 02991 中位价 5.66、日成交 HK$2,000万，更像新股而非供股权），36 次/年是**上界**，需用公告数据核对后才能定稿。 **未测但必须在第 2 关定稿前补上的关键风险**：缴款截止 → 新股上市的间隔分布，以及该期间的正股波动率。与 `#17` 的本质差别在这里——买入供股权后必须缴款认购、持有新股直到上市，港股这个窗口通常 1~2 周而非 T+1，正股敞口大一个量级，且供股通常伴随稀释与基本面压力、漂移大概率为负。这决定所需折价量级（预期不是 #17 那种 1% 而是 10% 以上）。测它需要把供股权与其正股、新股上市日关联起来，而那要公告数据——正是第 1 关没查到的部分。

认购时间窗约1-2周；最后1-2个交易日成交价可低至0.01港元级别；缴款后等待新股上市的风险敞口约数日至两周；单只供股权可成交额约几十万至几百万港元（原文）

【事件研究】需港股供股案例样本 + nil-paid rights 的逐日成交价与正股价，算最后 1-2 个交易日的成交价相对内在价值（正股价−认购价）的折价率。判定：若折价不普遍存在则不成立。数据瓶颈：港股行情接口本次连不上，且供股权是独立代码、是否被行情源覆盖未确认。

【实测 2026-08-13】**价格侧通过前置门槛**：供股权历史日线摘牌后仍保留（新浪 `stock_hk_daily`，扫 2800~2999 段扫出 78 个符合供股权特征的短序列）。**但缺失率 24%**（200 个代码里 49 个取不到），当前在交易的两只里有一只完全没有数据。 **规则侧未通过**：港交所规则库证书校验失败/第 7 章 404，合资格证券页由 JS 动态加载，四条制度问题（港股通可否交易、缴款截止、包销不足处理、理论价公式与时间安排）**全部没查到可引用出处**。 港交所可达的源：ListOfSecurities.xlsx（1.38MB，含实时证券分类）、主站、hkexnews。

作者明确说明'幅度与频率为经验印象，须用历史nil-paid rights成交价对正股逐案验证'，尚未给出系统性实证结果，且提到学术界因缺乏nil-paid rights干净价格数据几乎无研究（原文）